Explainer: Can Elon Musk Renegotiate a Lower Price for Twitter Deal as Company’s Shares Plunge?

Saham Twitter telah jatuh ke level terendah sejak perusahaan media sosial itu setuju untuk menjual dirinya kepada Elon Musk seharga $44 miliar (sekitar Rs. 3.37.465 crore) pada 25 April, menimbulkan pertanyaan apakah orang terkaya di dunia akan mencoba untuk menegosiasikan kembali kesepakatan tersebut. .

Pada hari Selasa, probabilitas tersirat dari kesepakatan penutupan pada harga yang disepakati turun di bawah 50 persen untuk pertama kalinya, ketika saham Twitter turun di bawah $46,75 (kira-kira Rs. 3.600). Itu setengah jalan antara harga kesepakatan dan harga saham sebelum Musk mengungkapkan bahwa dia telah mengumpulkan saham di perusahaan media sosial pada 4 April.

Saham ditutup pada $47,26 (kira-kira Rs. 3.600), memberi perusahaan nilai pasar $36 miliar (kira-kira Rs. 2.781,14 crore).

Berita bahwa Musk akan mencabut larangan akun Twitter mantan Presiden Donald Trump, meskipun signifikan secara politis, tidak menggerakkan saham.

Saham Twitter telah jatuh seiring dengan keruntuhan yang lebih luas dalam saham teknologi, karena investor mengkhawatirkan inflasi dan kemungkinan perlambatan ekonomi. Beberapa investor, seperti penjual pendek Hindenburg Research, telah berspekulasi tentang apakah Musk akan mencoba menegosiasikan harga kesepakatan yang lebih rendah sebelum ditutup.

Musk belum mengindikasikan dia berencana untuk membuka kembali negosiasi dan perwakilannya menolak mengomentari masalah ini.

Berikut adalah jawaban untuk beberapa pertanyaan kunci.

Mengapa musk ingin menegosiasikan ulang kesepakatan?

Musk diperkirakan memiliki kekayaan bersih hampir $240 miliar (sekitar Rs. 18.57.204 crore) menurut Forbes, namun sebagian besar kekayaannya terikat pada saham Tesla, pembuat mobil listrik yang dipimpinnya.

Musk telah bergerak untuk mengumpulkan sejumlah uang untuk mendanai akuisisi Twitter. Dia menjual saham Tesla senilai $8,5 miliar (kira-kira Rs. 6.5671 crore) dan mengambil pinjaman margin $12.5 miliar (kira-kira Rs. 96.575) yang dijamin dengan saham Tesla-nya. Pekan lalu dia mengurangi pinjaman margin menjadi $6,25 miliar (kira-kira Rs. 48.287 crore) setelah mendatangkan co-investor. Musk mengatakan dalam pengajuan peraturan dia mungkin mencari lebih banyak dana untuk kesepakatan itu.

Sementara Musk mengatakan dia tidak peduli tentang ekonomi membeli Twitter, beberapa investor berpikir penurunan 27 persen saham Tesla sejak dia mengungkapkan sahamnya didorong sebagian oleh kekhawatiran dia mungkin harus menjual lebih banyak saham. Oleh karena itu, saham Tesla akan berada di bawah tekanan yang lebih kecil jika Musk dapat menegosiasikan harga akuisisi yang lebih rendah. Beberapa co-investor mungkin menghasutnya jika mereka khawatir tentang membayar lebih.

Bagaimana musk bisa menegosiasikan harga yang lebih rendah?

Musk dapat mengancam untuk keluar dari kesepakatan kecuali dewan Twitter setuju untuk membuka kembali negosiasi. Dia secara kontrak berkewajiban untuk membayar biaya perpisahan $ 1 miliar (kira-kira Rs. 7.723 crore), tetapi Twitter harus menuntut untuk mendapatkan lebih dari itu sebagai ganti rugi atau mencoba memaksa Musk untuk menyelesaikan kesepakatan.

Ada banyak preseden untuk negosiasi ulang. Beberapa perusahaan melakukan reprice terhadap akuisisi yang telah disepakati ketika pandemi COVID-19 merebak pada tahun 2020 dan memberikan kejutan ekonomi global.

Dalam satu contoh, pengecer Prancis LVMH mengancam akan meninggalkan kesepakatan dengan Tiffany & Co. Pengecer perhiasan AS setuju untuk menurunkan harga akuisisi sebesar $ 425 juta (sekitar Rs. 3.282 crore) menjadi $ 15,8 miliar (sekitar Rs. 1.220,49 crore). ).

Simon Property Group, operator mal terbesar AS, berhasil memangkas harga pembelian saham pengendali di Taubman Centers saingannya sebesar 18 persen menjadi $2,65 miliar.

Apakah ada risiko untuk mencoba bernegosiasi ulang?

Tidak ada kepastian bahwa strategi itu akan berhasil, dan itu bisa menghabiskan lebih banyak uang bagi Musk.

Pertama, Musk harus meyakinkan Twitter bahwa dia akan benar-benar pergi. Lalu ada rintangan hukum, termasuk klausul “kinerja spesifik” yang dapat dikutip oleh perusahaan media sosial agar hakim memaksa Musk menyelesaikan kesepakatan.

Pengakuisisi yang kalah dalam kasus seperti itu hampir tidak pernah dipaksa untuk menyelesaikan akuisisi, tetapi perusahaan target dapat mencari bantuan moneter untuk harga kesepakatan yang ditinggalkan.

Perusahaan-perusahaan yang telah melawan pihak pengakuisisi di pengadilan termasuk perusahaan teknologi medis Channel Medsystems, yang menggugat Boston Scientific karena mencoba meninggalkan kesepakatan mereka senilai $275 juta (kira-kira Rs. 2.124 crore). Pada 2019, seorang hakim memutuskan kesepakatan itu harus diselesaikan dan Boston Scientific membayar Channel Medsystems sebuah penyelesaian yang tidak diungkapkan.

Pihak pengakuisisi yang mencari jalan keluar terkadang beralih ke klausul “efek merugikan yang material” dalam perjanjian merger mereka, dengan alasan perusahaan target telah dirugikan secara signifikan. Tetapi bahasa dalam perjanjian kesepakatan Twitter, seperti dalam banyak merger baru-baru ini, tidak memungkinkan Musk untuk pergi karena lingkungan bisnis yang memburuk, seperti penurunan permintaan untuk iklan atau karena saham Twitter telah jatuh.

Musk juga melepaskan haknya untuk melakukan uji tuntas ketika dia menegosiasikan kesepakatan Twitter, mencoba membuat perusahaan menerima tawaran “terbaik dan terakhir”. Ini membuatnya lebih sulit untuk membantah di pengadilan bahwa Twitter menyesatkannya.